国家发改委拟限定PE出资人门槛

早报讯 在全民PE(私募股权投资基金)泛滥的背景下，监管层或提高PE出资人的门槛。

据财经网报道，国家发改委开展已升级版备案制度的实施，把全国股权投资基金PE/VC基金(基金规模在5亿元以上)的出资人(LP)要求强制性提高，要求单个投资人最低出资1000万元，这是首次规定PE出资人的下限。

报道称，三位接近国家发改委PE备案人士透露，此举实际是将出资人洗牌，未来将以机构出资人为主，散户出资人将淡出。而其放大影响则直指整个行业洗牌，尤其是对那些通过第三方机构募资的PE冲击更大。

可查资料显示，去年12月，国家发改委出台了《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，这也是首个全国性股权投资私募股权企业管理规定，除强制以人民币投资的中外股权投资企业备案外，并“建议单个投资者对股权投资企业的最低出资金额不低于1000万元”。

但据财经网的报道，此后国家发改委召集多位PE、VC负责人沟通及征询意见，将上述“建议”转为强制性要求，即在国家发改委备案的PE/VC基金(5亿元以上)必须满足出资人最低1000万元的投资门槛。

根据国家发改委在官方网站披露的《2012年国家发展改革委已备案股权投资企业基本情况表》，该表显示，以鼎晖、中信资本为代表活跃在中国的股权投资基金已率先完成了备案更新，此外，国家发改委首次公布了已备案的多支基金出资情况。经记者证实，上述已备案基金及正在备案中的新募集基金已更新出资人至少出资1000万元的资质要求。

上述三位知情人士对新政的解读是，本次提高出资人门槛，是国家发改委将切实堵塞非法集资漏洞、引导股权投资基金按照《公司法》和《合伙企业法》中关于投资者人数规范运作。该政策的出台，直接影响是对LP洗牌。其中一位人士测算，“按照一般的风险承受能力来算，必须是投资PE为主长期流动性较差的资产、其总值达到5000万元以上的机构或个人，才能够在单个PE基金投资上出资1000万元。除了机构投资人以外，超富裕人群具备上述资产实力要求的非常少”。

从长期的影响来看，则是对整个行业的洗牌，募资能力有限的基金和出资人，将因募资额受限而遭到市场洗牌。上述三位知情人士判断，这种洗牌的扩散效应将首先体现在以下两个群体：在募资市场中盛行的银行、信托或第三方中介机构募资模式，同时资金量较小的富有家族及个人投资者参与私募股权投资受限，并将逐渐洗牌至散户退出PE。

报道称，国家发改委最早拟于2月底再次举行闭门会议，将进一步商讨升级版备案的落实情况。

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