吴国平放开二胎和新型城镇化将带来A股十年大牛市

吴国平：放开二胎和新型城镇化将带来A股十年大牛市

如果计划生育放开，市场不来一波大行情都很难，放开二胎政策就是足以引爆大牛行情的核武器；如果放开二胎和新型城镇化漂亮融合，十年大牛市相信都不难！

这周，我们继续探讨关于主题方面的内容。我们知道，市场的疯狂永远都需要事件主题来支持阐述，网络传媒前期的疯狂得益于文化等事业当下的蓬勃发展，创业板的疯狂也得益于国家调结构政策的推动，当然，这些主题也只是推动了局部行情，并没有推动全面行情，这只是说明，因为事件主题来得还不够大。　　那么现在，近期媒体报道讨论放开二胎政策，这一事件主题，在我看来，无疑会给股市带来整体推动疯狂的动力。　　放开二胎的意义　　试想下，放开二胎意味着什么？意味着束缚国人生育的枷锁打开了，这枷锁的放开就好像释放小宇宙一样，能量会很惊人的。放开二胎，能承担生活成本，愿意多点孩子的人，肯定会考虑生二胎，这对于涉及孕妇和婴幼儿产业的公司无疑是重大利好，潜在需求大增嘛。　　当然，随着孩子的增加，学习、穿着、饮食、住房等需求都会大增，这里涉及的则是教育、纺织服装、餐饮和房地产等都将得益。　　当然，我们还可以继续展开，比如随着人口的增长，对电力、汽车等需求的增加，这也必将传导到相关行业中去。　　最重要的是，这主题对市场的影响不是一次性释放的，而是长期的，它是随着孩子的成长而不断变化的，涉及行业也随之不断变化，可以说，最终就是对各行各业的需求都或多或少带来一定的增长，这就是成长性的增强基础，也是股市最终能越走越好、越来越疯狂的基因所在。　　因此，我想说的是，如果国家敢于放开二胎，那么，对经济的冲击，是积极而源远流长的。　　当然，事物总是有两面，很多人也会担心放开二胎后无序的生育会对社会带来极大的负担，最终导致政府无力去面对这人口膨胀带来的压力。其实，我觉得有点过于杞人忧天了，试想下，过去没有计划生育的时代，老百姓还不是一样过来了吗？　　最关键的是，当你放开二胎的时候，并不意味着大家就一定都会生二胎，毕竟多一个孩子就多一份承担，很多家庭并非有实力去承担这孩子成长所带来的成本，也就是说，放开二胎市场会自动平衡的，不需要过度担忧。　　我们要看到其不利的一面，但更应遵循自然规律。尤其是对我们经济和股市，无疑是多了一个非常重大的主题，这主题在我看来足以推动整个市场走出至少十年以上级别的牛市。　　因为，我们解决了成长性增加的根源，那就是需求的不断增加，这增加会来源于我们人口的增长，或者说来源于我们对人口增长的超预期。　　只要国家敢于放开二胎，那么我相信股市就敢于走出至少十年以上级别的牛市出来，现在问题是，国家什么时候启动这一核按钮的问题，按照目前的态势发展，大趋势估计是难以改变的，只是要不要先试点的问题，或者怎么循序渐进的问题。　　放开二胎与城镇化　　想到试点，我就想插多一句，最好试点选择在人口稀少要大力支持发展经济的地方，比如西部，比如海南岛，因为一旦推行试点，对当地的人口增长和经济发展都是有利的，甚至可以先透过试点来推动各地经济的发展，引导人口转移，最终再实现全面放开。想想，如果海南岛放开二胎政策，然后当地大面积推行引进买房入户政策，你可以想象会出现什么情景。这就很好跟新型城镇化结合起来了。　　放开二胎，在我看来，其正是可以很好融合新型城镇化这一贯穿未来十几年的主题的。新型城镇化需要人，当老百姓大部分都只有一胎的状况下，大家都会往大城市中挤一挤，但放开二胎后，特别是如果出现二胎试点区域的时候，大家必然会考虑开始转移一下生活状况，而这就可以让新型城镇化这一主题在这个过程中充分释放其能量出来的，卫星城、特色城市等新型城镇，则完全可以成为很多老百姓新生活状态的选择。　　比如说明试点方向为那些卫星城居民，那些人口稀少需要经济发展的区域海南岛等，那么你可以想象，会出现什么情况。人口会出现一定的转移，这转移结合当地发展的政策，如果当地配套等措施能积极跟进，比如医疗和教育等做到，房地产积极配合，那么，人的新型城镇化也就自然会成为现实了。新型城镇化结合放开二胎试点来运作，或许也是一个可以尝试的思路，抛砖引玉。　　一句话，如果计划生育放开，市场不来一波大行情都很难，放开二胎政策就是足以引爆大牛行情的核武器；如果放开二胎和新型城镇化漂亮融合，十年大牛市相信都不难！　　(作者为广东煜融投资管理有限公司董事长)

大盘震荡整理私募布局穿越周期板块　　[ 北京和聚投资李泽刚：市场短期还是上不去，不会有特别大的行情　　北京格雷投资张可兴：目前沪深300、上证指数的市盈率都已经创历史新低，已经基本上到底了　　瑞银证券高挺：股市进入中报密集披露期，与经济增长相关度高的传统周期性行业面临业绩压力　　北京和聚投资李泽刚：市场短期还是上不去，不会有特别大的行情　　北京格雷投资张可兴：目前沪深300、上证指数的市盈率都已经创历史新低，已经基本上到底了　　瑞银证券高挺：股市进入中报密集披露期，与经济增长相关度高的传统周期性行业面临业绩压力 ]　　“短期大盘还是弱势震荡，上不去也下不来。”周五收盘后，北京和聚投资总经理兼投资总监李泽刚接受第一财经日报《财商》采访时表示。　　自1849点以来，上证指数经历了第五周的震荡，经过33个交易日的整理，10日均线、20日均线、30日均线汇聚至一处，随着能量的积聚，行情或一触即发。　　继续震荡还是向上突破　　本周上证指数报收于2052.24点，周上涨22.82点，周涨幅1.12%，日均成交额816.4亿元。深成指报收于8145.97点，周上涨184.5点，周涨幅2.32%。与之对应的是创业板指数本周出现了调整，报收于1172.52点，周下跌16.33点，跌幅1.37%。　　从形态来看，本周市场运行较为平稳，5根K线均在20日均线上方运行，周五的跳水洗盘，也在20日均线获得支撑。　　李泽刚认为，市场短期还是弱势震荡格局。短期来看，无论是经济层面或者是政策层面都没有新的情况发生，资金面现在总体处于比较紧张的格局。市场利率环境短期没有特别的变化。新股发行可能会往后推，但是这个预期始终还是存在的。因此市场短期还是上不去，不会有特别大的行情。　　“另一方面，近期的经济数据看上去还可以，没有继续恶化。现在指数已经反映了比较糟糕的情况，目前2000点左右的位置，如果再往下走，除非有新的坏消息出现，目前还没看到。”李泽刚说。　　“从经验来感觉，市场震荡得差不多了。下周向上突破的概率比较大。”北京格雷投资总经理张可兴表示。　　从估值的角度来看，目前沪深300、上证指数的市盈率都已经创历史新低。张可兴认为，估值水平八九倍的市盈率，已经和国际接轨，香港也就是8-9倍~20倍。　　除非出现极端情况，如经济危机，这样的估值不能长期持续，而现在中国经济其实并没有那么差，但这个低估值已经持续了长达6年的周期。从估值角度来判断，张可兴认为已经基本上到底了。　　私募仓位向低估值领域迁移　　近期张可兴与李泽刚的仓位都不轻。　　其中，张可兴关注的是金融地产、银行、券商、保险。张可兴觉得这些股票还是有比较大的上涨空间。但上涨的时间仍不确定，张可兴认为，可能拖到10月也可能在年底启动。　　“6月出现钱荒，这个小的局部事件，引发大家对中国各种方面的悲观情绪。目前很多业内人士对银行坏账抱有很强烈的悲观情绪，这个阶段包括普通人都会担心，生活是否出问题了，会否面临失业。我们的投资思路是，大家都不看好的时候，也就是最坏的时候，也是最有投资价值的时候。”张可兴说。　　事实上，张可兴一直满仓操作，主要持有的是金融、地产，除此之外还配有一些家电、消费。虽然满仓，但张可兴会在行业内做一些结构性调整。　　李泽刚的仓位也处于八九成的位置。“我们阶段性地把注意力逐步转移至低估值的、跟宏观经济周期不相关的领域中。选择一些股价仍处于底部，而公司的行业基本面又不是太差的公司。”　　李泽刚认为两类公司要回避，一方面，上半年涨幅比较大的公司要回避，因为这些公司中虽然有个别公司业绩确实不错，但更多的公司是被板块带起来的。另外一方面，股价虽然跌了很多，跌破净资产，但是很多行业短期还有更多的坏消息在里面的也要回避。如产能淘汰不太干净的造船、航运等板块。　　与经济周期不相关领域中，李泽刚比较看好电梯行业、新材料、轨道交通、节能环保、医药等。除此之外还有电子优势企业、农产品等拥有内部周期的行业，它们虽然也有周期但和经济周期不太相关。　　“以电梯行业为例，该行业和房地产相关度不是很大，是稳定的寡头垄断的行业，集中度还在不断提升，电梯行业事故频发，进入门槛会提高，优势企业、寡头龙头企业市场份额定价能力，上下游整合能力会提升。它们10倍市盈率非常安全。”李泽刚说，“此外，近期大宗商品价格下跌，钢铁、铜价格下行，对于电梯行业来说有利于成本下降，从而毛利率有可能出现提升。”　　“下半年不指望指数涨多少，看好的公司只要业绩提升20%，估值提升20%，半年~1年能有50%就很好了。”李泽刚说。　　瑞银证券财富管理研究部首席中国策略师高挺认为，股市进入中报密集披露期，与经济增长相关度高的传统周期性行业面临业绩压力。他建议投资者，在配置上一方面需要规避经济下行压力可能带来对周期性板块的负面影响，同时关注小盘股持续上涨以后的估值风险。　　因此高挺建议配置防御性较高的食品饮料、医药生物、家电、公用事业等。随着中长期改革预期增强，证券和铁路相关板块将受到金融改革和铁路投融资制度改革的推动。现行房地产调控政策的淡化将给房地产板块带来阶段性机会。 (第一财经日报)

复杂的牛市初期行情　　8月以来，上证指数虽然有所震荡，但是上升趋势比较明显，特别是面对突发的利空，市场的承受力度较强，目前市场处于一个牛市的初期阶段。　　投资者的观望情绪比较重，但参与度将逐步提高。市场成交量没有显著放大，而很多技术派都以成交量来考察市场，由于得不到市场走强的结论，投资者处于将信将疑之间，市场的参与度难以立即火暴。　　整体交易虽然不够活跃，但是有限的资金在有限的区域里表现非常活跃，不少个股屡创新高，局部热点的炒作有较强连续性，比如彩票、手游、医药服务等概念，绝不是昙花一现的行情 ，而是交替上升。如果这样的创新高个股越来越多，牛市格局就会逐步明朗。　　市场整体状况是抗跌和重心逐步上移。不排除市场近期会出现调整，甚至急跌，但是我们发现，市场面对各种利空消息，其消化能力显著加强，往往是当日急跌后，市场逐级收复失地，个股大幅杀跌后的反弹十分迅速。由于目前的市场已经充分体现了悲观预期，投资者的心态也逐步转换为“利空出一个少一个”，市场可能会在某些突发利空下出现反复，甚至指数回落幅度较大，但是最终趋势的形态仍然向上。　　本轮牛市的初期阶段将持续到年底，为期较长但指数空间有限，或许上证指数的上限在2500点附近，其中波折较多。但是这样的一种形态为个股炒作提供了适宜的环境，足够完成建仓、震荡洗盘，再到拉升的过程，所以市场的可操作性较强。　　对于目前的市场节奏和特点，有以下几点要特别注意。　　牛市适合持仓，特别是重点个股不要折腾，持有待涨为宜，一旦搞错了节奏，可能错过了主升浪反而赚不到钱。　　切勿追涨杀跌，因为本轮市场的指数上升空间有限，因此每次市场大涨之后可能都会出现调整，一旦看好指数追进，极有可能会短期被套，等你止损出局后，市场再度上升，反而得不偿失。比较理性的操作是，看好的个股逢大跌急跌买入，大涨之时适当兑现，保持一定的仓位。　　充分利用好融券对冲功能，在市场冲高时保持对冲杠杆，减少市值坐电梯的概率，并控制好持仓风险。(中国证券报)

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