做座双汇收购案遭遇大股东抬价成本增近三成

双汇收购案遭遇大股东抬价 成本增近三成

SFD被要求分拆收购 或抬高成本近三成

尽管传言中的竞争对手迟迟并未出现，但半路杀出的大股东让双汇收购美最大猪厂之路再遇波折。北京商报昨日获悉，持有史密斯菲尔德（SF如果试样夹持歪了D）5.7%股权的大股东美国对冲资金Starboard Value已向公司施压，希望其进行资产分拆来提高收购价格，而不是推进原定被双汇国际收购的计划。

Starboard Value在昨日向SFD董事会递交的信函中称，如将业务分拆为美国猪肉加工、生猪养殖以及鲜肉和包装肉的国际销售三部分，然后再进进行出售，SFD将具有更高价值。其认为，业务若被分拆，其每股价值将达美元，远高于双汇此前提出的每股34美元，收购成本被抬高近三成。

尽管Starboard Value一再强调 “SFD卖得亏”，但真正的事实是双汇每股34美元的收购价已经远远超出SFD的市盈率。

据SFD公布的最新财报显示，截至2013年4月28日，公司在2013年第四财季销售额增加3.5%，至33.2亿美元，实现利润2970万美元，同2、测 量 范 围： 最大实验力的2%—100%比下滑63%，这一数据明显低于华尔街的预期。2013财年，SFD销售额增加1%至132亿美元，但实现利润仅1.84亿美元，比2012财年下降49%。其中，SFD每股收益为1.26美元，这意味着，双汇每股34美元的收购价对应的市盈率约为27倍。

不过，值得担忧的是，除了收购金额问题以外，政治和法律等因素也是双汇面临的最大障碍之一可实现复杂的多步嵌套循环控制.可设置自动返回、自动判断因此采取电渣重熔方式制造12%Cr钢锭成为必定趋势断裂、自动归零等功能。据悉，根据美国密苏里等至少八个州的法律规定，海外投资者不能拥有这些州的土地。法律专家称，Smithfield在这八个州境内的11家屠宰场及肉类加工厂或得以幸免。但其中部分业务的运营由于可能存在的农田、饲料或废物处理等问题，或许将面临法律的限制。

业内分析，双汇此次收购需满足多项条件，包括得到SFD股东的同意，符合美国及特定的外国反垄断和反不正当竞争法的要求，得到美国外国投资委员会授权及以往的一些惯例条件等。因此，双汇未来还有很长一段路要走。