中金银行股有20上涨空间

中金：银行股有20%上涨空间

针对优先股试点相关传闻，中金公司发布研报称，优先股相关规定在三中全会前后出台概率较大，最快明年上半年实际发行。而对于优先股的影响，中金表示利好银行股 ，尤其是高弹性股份制银行 ，上涨空间或达15%-20%。　　中金认为，优先股对银行有三大好处。　　首先，优先股将实质降低核心一级充足率要求，大幅减轻银行普通股股权融资压力。目前中小银行的核心一级充足率和一级资本充足率要求分别为7.5%和8.5%(大银行的要求再分别提升一个百分点，至8.5%和9.5%)，理论上两者存在差别，但实际上目前中国无论是核心一级资本还是一级资本均完全由所有者权益构成，不存在其他一级资本工具，因此中小银行和大银行的实际核心一级资本充足率(决定是否需要普通股股权融资)被变相提升到了8.5%和9.5%。由于优先股可以计入其他一级资本，因此，就实质降低了银行核心一级资本充足率要求至7.5%和8.5%。　　其次，优先股将大幅减轻银行普通股股权融资压力。根据中报数据，考虑优先股发行后，静态测算上市银行的股权融资缺口将由之前的862亿元降为0，农业银行 、中国银行 、浦发银行 、民生银行 、华夏银行等均将收益。　　最后，优先股会将每年银行内源性风险加权资产增速提升2个百分点。　　中金表示，在宏观数据短期向好、改革预期增强，机构持有银行股仓位处于历史低点的情况下，建议短期继续看多银行股，尤其是高弹性股份制银行股，上涨空间或达15%-20%，银行股指数上涨空间也在10%左右。　　另有市场分析认为，若银行优先股试点能够获得成功，此举有望形成较强的示范效应，有望向其他行业、个股进行传导，而这在蓝筹板块尤其是分红率较高的公司实行的概率较大。短期看，在改革红利的推进下，市场人气有望持续提升，为市场游资提供炒作题材。而随着银行等大盘权重股的领涨示范效应扩散，其他板块也有望被激活。操作上，建议逢低关注低位蓝筹板块，如受益城镇化概念板块和个股的轮动机会。

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